Es seguro invertir en México?

Hace unos días cambiamos de presidente en México. Y antes de que empiecen a defenderlo o criticarlo, quiero aclarar que yo soy anti-gobierno, del partido, lado, color, o religión que sea.

¿Por qué?
Por que la burocracia arruina todo. Siempre que el gobierno mete sus narices en algo quiere decir que está ocurriendo algo malo y que va a ser aún peor. Ejemplos hay muchos, desde los casos mas extremos como el de la Unión Soviética, dónde el gobierno era dueño de todos los negocios y activos, hasta la intervención de la Fed en la gran crisis financiera.

Entonces, si llega un tipo que dice tener tendencias socialistas, me preocupo y mucho. Siento que los mexicanos somos algo miopes. Elegimos a un presidente socialista sin ver como les esta yendo a los países socialistas. Excluyendo a Rusia, China y Corea del Norte, países "socialistas" con un régimen autoritario, tenemos a Argentina, Nicaragua y Venezuela, de este lado del mundo, y a Francia e Italia del otro lado (no son los únicos, pero son con los que estoy mas familiarizado).

Hace aproximadamente un año, Argentina vendió bonos con una duración de 100 años. El público inversionista se volvió loco y éste bono tuvo una demanda casi 4 veces mayor a la oferta. Creer que a Argentina no le va a pasar nada malo, y que va a poder pagar los bonos durante los próximos 100 años fue una de las cosas mas ingenuas que pudieron haber hecho. Argentina está en crisis, el peso argentino se ha depreciado un 50 por ciento contra el USD (y nos quejamos del peso mexicano) y tienen una inflación cercana al 30 por ciento.

En Nicaragua existía una especie de socialismo, que nació de una revolución llamada sandinista. El ahora presidente, fue una especie de Che Guevara y tomó el control del gobierno. Actualmente lleva 40 años en el poder (no estoy diciendo que el Peje vaya a hacer esto) y según los habitantes de Nicaragua, su gobierno es casi una monarquía.

De Venezuela no quiero ni hablar, es como si en un libro de texto hicieran un capítulo de todo lo que puede salir mal en un país socialista.

En Francia, la situación no es tan simple. Las últimas protestas fueron causadas por el aumento al combustible, pero en sí todo tiene un mayor trasfondo. El desempleo está en un 9 por ciento, su deuda equivale al 100 por ciento de su producto interno bruto, tiene uno de los niveles mas altos de gasto público (lo cual debería ser bueno, pero si ese gasto proviene de deuda externa no suena tan bien), tiene una de las tasas de impuestos del mundo y lo peor, son obligados a comer caracoles (lo último fue broma en caso de que no hayan captado).

Italia está un poco peor que Francia, su deuda equivale al 132 por ciento de su producto interno bruto, una de las más altas del mundo, la mayor parte de su deuda fue adquirida por el Banco Central Europeo, y quieren abandonar la Unión Europea, inteligente, ¿no?

Y ahora regreso a México. La primer acción del Peje fue cancelar el nuevo aeropuerto de la CDMX. Dicho aeropuerto ya llevaba una tercera parte de su construcción y un 70 por ciento de su financiamiento. Estamos hablando de 6 mil millones de USD en bonos, que de la nada quiere cancelar, ¿por qué? pues por que hizo una encuesta ilegal dónde según él, el pueblo no quiere que se construya el aeropuerto.

Ahora, el señor AMLO prometió muchas cosas muy bonitas, como las pensiones, subsidios, y demás. Pero lo interesante radica en que dijo que iba a hacer todo esto sin incrementar la deuda externa ni subir los impuestos. Todas estas promesas lo hicieron ganar la presidencia, pero los analistas de BlackRock, JPMorgan y afines son personas con un alto grado de educación y lógica, y por ende no ven coherente que el presupuesto alcance para tanto. Esto es lo que está ahuyentando a los inversionistas, y es lo que está haciendo que el peso se deprecie ante el dólar y otras monedas.

Así que respondiendo a la pregunta inicial, no creo que sea muy seguro invertir en México. Puede que hoy decidas invertir en bonos de Pemex por que el Peje aseguró que iba a construir una nueva refinería. Sin embargo, puede que la próxima semana diga que todo fue un error y que ya no se va a construir. Lo que te dejaría con una pérdida de valor de tus bonos muy fuerte.

El efecto Octubre

El efecto Octubre es una anomalía del mercado, dónde se observa que el precio de las acciones baja durante este mes. Algunos investigadores atribuyen este efecto al factor psicológico, ya que gran parte de las caídas del mercado ocurrieron este mes.

En resumen, los inversionistas se ponen nerviosos, venden sus acciones y los precios bajan.

Y debo admitir que sí hay varias cosas por las cuales estar nervioso:

• Rusia y China cada vez se hacen más amigos. Su volumen de comercio incrementó un 30 por ciento. Están promoviendo un sistema de pagos en yuanes o rublos, lo que sería un golpe a la hegemonía del dólar americano.
• Venezuela ha dejado de usar el dólar americano en su mercado de forex. Ahora las transacciones serán realizadas en euros o yuanes (un golpe, no muy contundente pero golpe a final de cuentas, al dólar).
• Sears se declara en bancarrota. Sí, ya lo veíamos venir, y se une a la lista de empresas que se han declarado en bancarrota este año, como Toys R Us. Aquí lo importante es notar que estas empresas quebraron durante un período de estabilidad económica, con tasas de interés bajas. Ahora que la FED está subiendo las tasas de interés va a ser interesante ver cuantas empresas mas truenan (hay que seguir de cerca a Macy's y JC Penney).
• Y luego tenemos la montaña rusa de Neflix, el posible despido de Zuckerberg, al príncipe Mohammed Bin Salman.

En estos momentos no se enfoquen en tratar de hacerse ricos, si no en preservar su riqueza. Traten de tener una cabeza fría y hagan solo lo que la lógica les indique.

FUBAR

Fucked Up Beyond All Recognition. Fue una frase que leí hoy, cuando alguien se refería al estado en el que se encuentran los mercados accionarios. El NASDAQ ha perdido más de 2 puntos porcentuales, el S&P500 1.3 y el Rusell 2000 1.5.

Aún es muy temprano para determinar si es el inicio de una crisis. Sin embargo, es un aviso. Las crisis, o al menos las correcciones, pueden suceder en cualquier momento.

Si nos ponemos a investigar, encontraremos 348,291 modelos de predicciones elaborados por economistas. En ellos, meten "n" número de variables para tratar de predecir el futuro económico mundial. Pero siendo honestos, si lanzamos una moneda al aire tenemos mejores probabilidades de predecir cual es el rumbo de la economía.

Ahora, si quieres hacer dinero mientras los demás pierden, lo que debes de predecir es a donde se va a ir ese dinero que está saliendo del mercado de capitales. Los refugios tradicionales son oro-plata, T-bills y T-bonds (bonos de Estados Unidos), dólares (en cash), o francos suizos.

Saquen su esfera mágica, vayan a que les lean el tarot, o pregúntenle a algún economista en que se refugiará todo ese dinero. Yo en lo personal, tengo una parte de mi portafolio en PSQ (Proshares Short Q), que es básicamente un ETF inverso del Nasdaq, ósea si el Nasdaq baja PSQ sube. Y también otra pequeña parte en DIABLO, ETF inverso del IPC, ya que generalmente la economía mexicana se ve arrastrada cuando los gringos les va mal.

O ya si de plano se quieren ver muy conservadores, compren Cetes. Y háganme un favor, verifiquen que sus cuentas bancarias estén aseguradas en caso de que su banco truene.

El Salario Mínimo

Hoy voy a escribir un poco acerca de economía. ¿Por qué? Por que ayer leí una nota que decía que el salario mínimo propuesto por el Licenciado Presidente Andrés Manuel López Obrador, de 171 pesos diarios no era una idea descabellada, y que no provocaría inflación.

Dado que no soy capaz de adivinar el futuro, no puedo decir que eso sea cierto o falso. Pero lo que casi puedo asegurar es que sí va a incrementar el desempleo, les podría apostar mi Maserati (si tuviera uno).

¿Por qué?

La mayoría de las empresas, si no es que todas, tienen un presupuesto de sueldos y salarios. Así que supongamos que yo, dueño de Wayne Enterprises, tengo un presupuesto de salarios diario de 880 pesos. Y supongamos que el salario mínimo diario es de 88 pesos. Por lo que puedo contar con 10 trabajadores. Pero, oh sorpresa, el gobierno decide subir a 171 pesos el salario diario.

¿Qué decide hacer Wayne Enterprises?

Pues obviamente no va a incrementar su presupuesto de salarios, eso disminuiría su utilidad. Lo que hace es despedir a la mitad de los trabajadores. Y los 5 que quedan deben de hacer el mismo trabajo que hacían los 10.

La otra opción que tendría Wayne Enterprises sería incrementar el precio de sus productos, pero eso provocaría inflación, y ya que el Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social dice que no existiría inflación, entonces esa no es una opción viable.

Diversificación Geográfica

Hace poco escribí de como la lira (no me refiero a una guitarra sino a la moneda en curso de Turquía) se estaba yendo al carajo. Sin embargo, los turcos no son los únicos. Nuestros queridos amigos de Argentina también están en el mismo barco.

A inicios de año podías comprar 1 USD por aproximadamente 19 pesos argentinos, el 28 de agosto ese dólar te hubiera costado 32 pesos argentinos. Hoy a las 6:00 PM hubieras tenido que desembolsar un poco más de 39 pesos argentinos. Básicamente el doble.

¿Esto como afecta?

• Imagina que eres un profesionista extranjero, a principios de año compraste un activo en Argentina, digamos una casa para vacacionar. Tu casa te costó 100,000 USD o  1,900,000 pesos argentinos. Resulta que Argentina no era lo que esperabas (las mujeres no son tan guapas como pensabas), y decides vender tu casa. Te pagan 1,900,000 pesos argentinos, vas a tu casa de cambio y lo conviertes a dólares. Te dan solo 49,022 USD. Perdiste más de la mitad de tu inversión.
• Ahora imaginemos que eres un inversionista, compraste bonos y acciones en la bolsa argentina creyendo que su economía se iba a estabilizar. A principios de agosto checas tu portafolio y notas que solo por diferencia cambiaria tienes una pérdida de 25 por ciento. Decides, al igual que muchos inversionistas extranjeros, liquidar todos tus activos y comprar dólares. Esto hace que el peso argentino se deprecie aún más.
• Eres un ciudadano argentino de clase media, vas a comprar un producto estadounidense, digamos un iphone. Te cuesta un 105 por ciento más de lo que te hubiera costado hace 8 meses.

Turquía y Argentina no están solos. Algo muy similar está pasando en Brazil, de inicios de año al día de hoy, su moneda se ha depreciado ante el dólar en un 25 por ciento. La situación no es tan crítica como la de Argentina pero aun así es un golpe muy fuerte. El rand sudafricano también ha tenido una depreciación de aproximadamente un 24 por ciento en lo que va del año.

Estas son economías "emergentes", lo escribo entrecomillado por que no estoy muy de acuerdo con el término. Y tu podrías pensar, equis son unos países que no influyen para nada en la economía global. Pero primero recuerda que existe el efecto mariposa, y segundo, esto no solo ocurre en estos países, también está ocurriendo en Italia y Grecia. Lo que pasa es que al usar el euro, moneda que es sostenida (o manipulada pues) por el Banco Central Europeo, no notamos que su economía ande tan mal.

Por eso es importante la diversificación geográfica. Como siempre trato de hacerlo, buscaré darles opciones para lograrlo de una manera inteligente. Solo que hoy ya se me acabó el tiempo. Estén al pendiente.

¿Qué tienen en común Turquía y Tesla?

¿Qué tienen en común Turquía y Tesla?

A los 2 se los está cargando el payaso. No el mismo payaso, a Turquía Erdogan y a Tesla Musk.

¿Qué está pasando en Turquía?

Imaginemos que eres el dirigente de Turquía, tu país necesita un crédito para invertir en infraestructura, ¿qué haces? Pues vas y solicitas un crédito a tu banco de confianza, y tienes la gran idea de pedirlo en USD.

¿Por qué?

Pues por que tu economía está creciendo, el dólar cada día baja más de precio y tiene una tasa de interés del 2 por ciento. Comparado con la tasa de Turquía, asumamos un 6 por ciento, es una ganga.

Así que te sientes un genio financiero, pides prestado más, lo inviertes y cada día haces más y más dinero.

Hasta que el dólar empieza a subir en comparación con tu moneda, los traders ven volatilidad, se asustan y deciden vender las reservas que tienen en liras turcas. Esto acentúa el problema, y ahora en términos de tu moneda debes un 25 por ciento más. No tienes flujo para pagar tus deudas, así que empiezas a vender tus activos (oro, acciones, etc.). Pides dinero prestado a tus amigos (Qatar).

Y hasta ahí vamos. ¿qué pasará después? Probablemente te alcance con lo que te prestará Qatar, probablemente no y tengas que ir con tus acreedores y decirles que te quedaste sin dinero, crearás una nueva crisis financiera y nadie confiará en ti por que no pagas tus deudas.

¿Y a Tesla que le está pasando?

Imaginemos que eres el dirigente de Tesla, tienes un odio inmenso hacia los "short-sellers" de las acciones de tu compañía. Te ingenias un plan para hacerlos perder dinero, un plan ligeramente ilegal. Tuiteas que convertirás tu empresa en una empresa privada, tus acciones suben, tu ego ha sido alimentado.

Lamentablemente el tuit era falso, ya que no tienes inversionistas para hacer tu empresa privada. Te demandan tus accionistas, te investiga la SEC. Una pseudo rapera dice que estabas bajo el efecto de estupefacientes cuando escribiste ese tuit.

Das una entrevista dónde terminas llorando y diciendo que tienes muchas presiones. Tus acciones empiezan a caer. Te desesperas, demandas al gobierno de Ontario por que quitaron el subsidio a coches eléctricos. El precio de tu acción sigue cayendo...

Enron Musk, digo, Elon Musk y Tesla.

Recientemente salía con una chica, y una de las primeras cosas que me dijo fue que iba al psicólogo, y que en algunos casos necesitó de un psiquiatra. Las cosas con ellas no funcionaron, así que no se preocupen estoy bien. Una ex-novia va al psicólogo. Mis hermanas van al psicólogo, una de ellas toma medicamentos para la ansiedad. Con esto no estoy tratando de probar que todas las mujeres están locas, sino que la mayoría de los humanos tienen (o tenemos) problemas psicológicos. Incluso algunos conocidos que estudiaron psicología me han dicho que entraron a esa área de estudio para entenderse a sí mismos.

Pero, ¿saben quien creo que necesita un psicólogo? Los accionistas de Tesla. Más bien creo que necesitan un psiquiatra, por que no creo que sus niveles de dopamina y/o oxitocina se encuentren bien. 

Tesla presentó su reporte trimestral. En dicho reporte le dicen a sus accionistas que la compañía tuvo un cash burn de 717 millones de dólares. Después de detectar algunos otros gastos que tuvo el señor Musk, les puedo decir que no fueron 717, sino al menos 740 MUSD. Me gusta el término "cash burn" por que traducido literalmente es lo que está haciendo Tesla, quemando efectivo.

En total han "quemado" 5 mil millones de USD. Con esa cantidad de dinero pudieron haber comprado el 100 por ciento de Fibra Shop (FSHOP) y estarían gozando de un cómodo dividendo de un 9 - 10 por ciento.

Pero bueno, llegó la hora del exámen parcial: 

Si Tesla "quemó" 5 mil MUSD de efectivo, desde el 2016 se han retirado al menos 30 ejecutivos según Bloomberg, tienen un CEO que pasa más tiempo en Twitter que dirigiendo su compañía y que lleva un par de años prometiendo que la compañía será rentable en el corto plazo ¿Que crees que pasó con el precio de la acción?

a) Los inversionistas se dieron cuenta que Tesla, al igual que la Selección Mexicana, nunca cumple sus objetivos y decidieron vender sus acciones, provocando que el precio bajara.

b) Los inversionistas decidieron darle el beneficio de la duda a Elon Musk y esperar a ver resultados el próximo trimestre. El precio de la acción sigue igual.

c) La acción sube 16 por ciento en un día.

Y así es efectivamente la respuesta es A C. ¿Por qué? No tengo idea. ¿Conocen una marca llamada BMW? Fabrica muchas cosas entre ellas coches eléctricos de lujo. Tiene un capital de mercado de 53 mil MUSD, un P/E de 6.27 (recuerden que mientras más bajo menor), un margen de utilidad de casi el 9 por ciento, ah y ademas otorga un dividendo del 5 por ciento anual.

Me retiro con la siguiente pregunta, ¿Por qué alguien preferiría invertir en Tesla a invertir en BMW?

Nota: No tengo acciones ni derivados de TSLA ni BMW, ni pienso adquirir en el corto plazo.