Caballos caros

Ayer asistí a una conferencia de Lázaro Rodriguez, no tenía mucho que ver con inversiones, era acerca de empresas familiares pero dijo algo muy simple que a veces los inversionistas olvidamos:

"No hay que ser un genio para comprar un caballo barato y venderlo caro."

 Actualmente el mercado mexicano (y el gringo estadounidense) está sobrevaluado.

¿Por qué creo esto?
Hay un ratio financiero llamado P/E (Price/Earnings, o en totonaca Precio/Ganancias). Mide la relación entre el precio de mercado y las ganancias por acción. Se utiliza de la siguiente forma: Si el P/E es bajo, quiere decir que la acción es barata y si es alto la acción es cara.

E.G.

El precio de la acción de Amazon (al momento de que escribo esto) es de 994.35, y su ganancia por acción es de 5.34. Dividimos 994.35 entre 5.34 y nos da un P/E ratio de 186.20

Esto nos dice 2 cosas;

1. Si las ganancias de Amazon son constantes, le tomaría 186 años en producir las ganancias necesarias para cubrir el monto pagado por acción (sin contar comisiones del broker).
2. Comparado con el P/E actual del mercado (que es de 27.5 en EUA) Amazon es una acción demasiado cara.

El P/E ratio de México es de 22.4, ligeramente mas barato que el de Estados Unidos pero comparado con los otros países emergentes es de los más caros (el de Brasil es de 10.7).

Mi pregunta es la siguiente: 

¿Por que la gente esta comprando caballos caros?

Yo recomendaría (si es que les importa mi opinión) que se protejan, busquen rebalancear su portafolio, inviertan mas en instrumentos de deuda, compren oro, o si quieren seguir teniendo acciones busquen otros mercados más baratos. Ósea busquen caballos baratos que después puedan vender caros.

Inversiones de mamá

Mí mamá tiene una forma de ver el mundo muy extraña, piensa que todo es bueno y que sigue cierta lógica. Por lo que a la hora de invertir, quiere invertir y obtener altos rendimientos con poco riesgo (y tener liquidez diaria). No cabe duda que ese tipo de inversiones sí existen, sin embargo es muy difícil que un simple mortal como nosotros tenga acceso a ellas.

Dada su aversión al riesgo, mi madre tiene su ahorro en su cuenta de inversión de HSBC. Esta inversión tiene un rendimiento anualizado de alrededor de un 2 por ciento. Tal vez hace un año este era un rendimiento decente, sin embargo al día de hoy existen mejores opciones:

• BONDDIA: Invierte en deuda, tiene alta calidad crediticia y liquidez diaria. Tiene un rendimiento anualizado de un 5.5 por ciento.
• CETETRC: Ofrece todos los beneficios de los CETES, pero con liquidez diaria. El rendimiento mensual anualizado es de 5.4 por ciento.

Y también está el UDITRAC, del cual ya había hablado con anterioridad aquí. Pero bueno, cuando su mamá les pregunte en que invertir ya saben que productos recomendarle. Sean pacientes con sus madres, en sus tiempos hablar de dinero era casi pecado mortal.

Francia y Le Pen

Solo he ido a Francia una vez, y no fui a París. Tuve la oportunidad, pero es una ciudad la cual no tengo ganas de conocer y mejor decidí usar mi dinero (que era muy limitado) en cosas mas placenteras (como cerveza). Visité la mayor parte de la Riviera Francesa. Tengo amistades ahí lo que ayudó a mi presupuesto, ya que me hospedaba con ellos y nos movíamos en sus coches.

Hace algún tiempo vi una encuesta en la que se preguntaba a una muestra de habitantes europeos cuál era la nación mas odiada de Europa. La respuesta fue Francia. Y el pasar un tiempo en Francia me hizo saber el por qué. Solo como aclaración; a mi me agrada Francia y sus habitantes, en especial las señoritas francesas.

Francia es percibida por sus habitantes como la tierra del hombre (o mujer, pues) libre, y la verdad sí tienen mas libertades que la otra nación que se proclama como libre, Estados Unidos. Esto les da un sentido de superioridad, que los otros países no ven muy bien.

Francia tiene un problema de inmigración ilegal. Llegan muchos inmigrantes africanos, los cuales, como la mayoría de los grupos de inmigrantes, buscan mantener sus tradiciones. Esto no es del agrado del pueblo francés y al puro estilo Trump, Marine Le Pen está ganando el favoritismo de los franceses.

¿Que propone Le Pen?

De manera sobre simplificada lo siguiente:

• Incremento en el gasto público (En una nación con una deuda del 97 por ciento de su PIB).
• Reducir el número de inmigrantes, y cambiar la "facilidad" de obtener la nacionalidad francesa.
• Incrementar el gasto de defensa militar.
• Incremento en pensiones, la creación de un impuesto en artículos importados, y por supuesto, menos impuestos para los contribuyentes franceses.
• Dejar la Unión Europea, la eurozona y la OTAN.

La última encuesta que vi, posicionaba a la candidata con un 26 por ciento de apoyo del pueblo francés, en la primera posición.

Así que siguiendo la misma receta de Trump, creo que tendremos a su versión femenina francesa encabezando el Frexit. Les dejo el vídeo dónde Le Pen le canta un tiro se queja de las políticas de Angela Merkel y Hollande:

Notas personales

• Creo firmemente que el mercado esta siendo llevado por el sentimiento y no por el raciocinio.
• Ya que el incremento de dinero en el mercado de capitales proviene de el inversionista individual. Los hedge-funds están cerrando/minimizando sus posiciones en el mercado accionario.
• El Banco de América pronostica que el mercado caerá en la segunda mitad del 2017.
• Yellen está tomando como indicadores el Dow Jones y el S&P para la subida de tasas de interés, por lo que podemos esperar que las suba muy pronto (lo que teóricamente hará que baje el precio de las acciones).
• Trump está tomando como indicadores (de su buen desempeño) el Dow Jones y el S&P, por lo que hará lo posible por que siga a la alza.
• Si Trump quiere implementar sus políticas deberá incrementar el limite de la deuda pública de Estados Unidos, lo cuál puede suceder el 15 de marzo de este año.
• Un idiota vendió 23 mil contratos de plata ayer, disminuyendo su valor sustancialmente. Yo aproveché para abrir mi posición en plata (SLV), lo que comenté en el post anterior.

¿Calma y tranquilidad?

No he escrito en mucho tiempo, no crean que ha sido por flojera o que me he olvidad del blog. He estado siguiendo de cerca el mercado, sin embargo no he encontrado buenas opciones de inversión (el tema principal del blog), y obviamente no recomendaría que invirtieran en cosas que yo no invertiría.

Como habrán notado en mis posts anteriores, soy de las personas que piensan que si no se viene una recesión en el corto/mediano plazo al menos veremos una corrección fuerte en el mercado. Así que en lugar de enfocarme en buenas empresas para invertir, estoy haciendo lo contrario para abrir posiciones en corto.

También estaré cerrando algunas posiciones y tal vez reduzca algunas, como las de las fibras. Mantengo mi posición en oro (GLD) y abriré una posición en plata (SLV) con algo del efectivo que resulte de cerrar posiciones. También sigo manteniendo mi creencia de que el peso subirá por lo que tengo una posición en PSOTRAC.

Me despido y suerte a todos.

Estrategia de rotación de sectores

Un tipo llamado Kim Iskyan publicó una estrategia donde busca predecir que sector será el que tendrá mas ganancias este año en Asia. La estrategia se basa en comprar el "peor" sector del año anterior ya que basado en estadísticas será un sector que el año siguiente tendrá un retorno superior.

Me di a la tarea de aplicar esta estrategia en las emisoras mexicanas, lo cual fue una labor difícil ya que no cuento con una terminal Bloomberg y obtuve toda mi información manualmente de Yahoo finanzas.

Los resultados fueron los siguientes:

Por lo que concluí que en el mercado mexicano también se puede aplicar la misma estrategia, y aplicándola rigurosamente si invertimos en comercio departamental obtendremos un buen retorno este año. Las emisoras que clasifiqué como comercio departamental fueron: GPH, GFAMSA, GSANBOR y LIVEPOL.

Nunca he utilizado esta estrategia, solo tenía curiosidad si se podría aplicar en el mercado mexicano. Si ustedes deciden utilizarla no olviden comentarme como les va, y recuerden que los resultados pasados no aseguran resultados futuros.

El peso mexicano (MXN)

Soy de las pocas personas que piensan que el dólar esta sobrevalorado con respecto al peso. Todos asumen que el dólar va a seguir subiendo, ya que esa es la tendencia que hemos visto durante años. La victoria de Trump, sus promesas de campaña que incluyen renegociar el NAFTA, y construir el muro, le han pegado muy fuerte al peso.

Pero debemos de recordar que en un periodo de tiempo lo suficientemente largo, todo tiende a la media aritmética. O como decía mi abuelita, no hay mal que dure cien años.

Hace poco en un bar, me recordaron la existencia del índice "Big Mac" (sí, me pongo a hablar de economía en bares) y decidí darle una vista. Si no lo conoces, o te habías olvidado de su existencia como yo, es el índice que muestra cuanto cuesta en dólares una hamburguesa Big Mac en diferentes países, basando su teoría en que en todos los países las Big Mac deberían costar lo mismo. Por lo que si en un país el costo es mayor, refleja que su moneda esta sobrevaluada y vice versa.

Tras recibir quejas de que no era un indicador confiable, ya que en países pobres las hamburguesas tenían que ser más baratas, debido a que los salarios y el poder adquisitivo era menor, hicieron una versión ajustada de este indice.

¿Qué nos revela el índice Big Mac?

El índice original nos dice que el peso esta infravalorado en un 55.9 por ciento, y el ajustado en un 27.3 por ciento. 

La moneda mexicana es muy liquida, es decir, se puede comprar y vender fácilmente, lo que hace muy sencilla la tarea de venderla si se cree que habrá cambios a la baja. México ha sido víctima de una ataque personal por parte de Trump, lo que ha hecho que los inversionistas nerviosos se deshagan del peso y compren dólares.

Yo por mi parte tengo una parte de mi portafolio invertida en PSOTRAC. Mantendré esta inversión a largo plazo y sé que tal ves no tenga un retorno de un 27 por ciento, ya que el índice Big Mac es un poco subjetivo, pero sí creo que tendrá un mejor retorno que el mercado actual.