FEMSA - Finanzas

Los activos circulantes de FEMSA son solo el 21 por ciento del total de pasivo y capital. Esto puede traer problemas de solvencia, en especial por que tienen planes de expansión en Texas, dónde planean invertir 850 MDD.

El ROE (9.83 por ciento) y el ROA (6.02 por ciento) han tenido una ligera disminución con respecto al 2013.

El índice de solvencia es de 1.6, y 1.3 en la prueba ácida. Como comenté al principio, puede tener problemas de liquidez.

La razón de apalancamiento es de 0.63 en el 2014, solo aumentó un 0.02 con respecto al año 2013. Lo cual le permitiría obtener créditos en caso de ser necesario para su expansión.

El crecimiento año a año es sólo del 2.33 por ciento en 2014, mientras que en 2013 fue de 8.39 por ciento. El margen bruto es similar a años anteriores (42 por ciento aprox.)

La utilidad operativa disminuyó casi un punto porcentual en 2014.

En base a estos resultados podríamos argumentar que FEMSA no tuvo un buen 2014, sin embargo debemos considerar que tuvo muchos factores en contra, entre ellos el impuesto a las bebidas con alto contenido calorico.

Sin embargo, ha logrado tener un crecimiento en ventas y sumado a las ganancias que ha tenido en Heineken, ha logrado obtener una utilidad decente.

Los expertos recomiendan mantener las acciones de FEMSAUBD y comprar las de KOFL (Coca-Cola FEMSA).

Yo creo que FEMSA ya vivió lo peor, afrontó sus retos y salió avante. Los planes de expansión en Texas suenan interesantes, pero cabe aclarar que aún no son un hecho. Me parece que es una buena empresa y una buena opción de inversión.

FEMSA Comercio

Los ingresos totales de FEMSA comercio incrementaron un 12.4 por ciento, así como la utilidad de operación un 9.8 por ciento, el EBITDA un 11.5 por ciento y el total de activos un 10.4 por ciento.

Algunas adquisiciones destacadas son Farmacias YZA, Farmacias FM Moderna y Doña Tota. Con lo que continúan su estrategia de diversificación.

En sus tiendas OXXO ampliaron el rango de servicios financieros, actuando como corresponsales bancarios. En enero de 2014 se lanzó Saldazo, una tarjeta de débito que a su vez funciona como programa de lealtad de OXXO. En 2014 se emitieron 1.4 millones de tarjetas. Esto permite recabar datos de consumo de los clientes, lo que permitirá establecer patrones de compra.

Por otro lado, se ha expandido la selección de productos básicos; desde verduras, leche y frijoles hasta pañales, detergentes y papel higiénico. A su vez, el menú se ha incrementado, integrando tacos, burritos, tortas, tamales y pizza bajo la marca O´sabor.

En 2014 hubo en crecimiento en mismas tiendas del 2.7 por ciento, y se abrieron 1,132 tiendas sumando un total de 12,853 en México y Colombia.

Coca-Cola FEMSA

¿Como le va a Coca-Cola FEMSA?

Los ingresos totales de Coca-Cola FEMSA disminuyeron un 5.6 por ciento en 2014, así como la utilidad de operación un 3.3 por ciento, el EBITDA un 0.7 por ciento y el total de activos 2.0 por ciento.

¿Que ha hecho al respecto?

Esta falta de crecimiento obligó a la empresa a innovar. Y así lo hicieron con la campaña de comparte una Coca-Cola; introduciendo presentaciones personalizadas con más de 300 nombres.

Para enfrentar el nuevo esquema tributario, han creado bebidas bajas en calorías en envases personales y retornables. Coca-Cola Life, Fanta Zero y Fresca Zero son algunas de las bebidas lanzadas para este fin.

En Brasil ampliaron la cobertura de Coca-Cola de 2 litros retornable en envase PET. Mientras que en el Valle de México incrementaron el volumen de Coca-Cola de tres litros, y 2.5 litros retornable. En México se ha ampliado la cobertura de la Coca-Cola de 500 ml en envase de vidrio retornable y la Coca-Cola familiar de 1.25 lts retornable.

Han realizado inversiones estrategicas, como mejorar la cobertura de sus refrigeradores, construir plantas (como la recién inaugurada en Brasil), mejorando el proceso de embotellado y lanzando un nuevo sistema de almacenes.


Los dejó con esto por el momento. Toda la información de estos posts (éste y el anterior) fue tomada del reporte anual de FEMSA, el cual pueden descargar aquí.

FEMSA

¿Por qué FEMSA?

Es una buena pregunta ya que no tomo Coca-Cola, pero debido a mi trabajo viajo mucho y he visto como están creciendo OXXOs de la nada y aparte soy bebedor asiduo de Heineken :).

¿Que hace FEMSA

Fomento Economico Mexicano S.A.B. de C.V. esta dividido en 3 sectores:

• Opera Coca-Cola FEMSA, operador público más grande del mundo, dueño del 20% de Heineken.
• FEMSA Comercio, donde opera cadenas como OXXO
• FEMSA Negocios Estratégicos, donde ofrece servicios de logística entre otros.

¿Y el FODA?

Ahí va:

Fortalezas

• Cuenta con una robusta plataforma de negocios, equipo talentoso y capacidad operativa.
• Adaptabilidad al mercado.
• Ingresos totales y utilidad de operación mayores al año pasado.
• Nuevos productos y presentaciones.

Oportunidades

• Expansión en el mercado brasileño.
• Crecimiento en el sector farmacéutico.
• Incursión en el sector restaurantero.
• Reducción costos de energía mediante contratos compra-venta energía (eólica).

Debilidades

• Desaceleración de inversiones.*

Amenazas

• Mayores impuestos por la alta densidad calórica, alza en el IVA en estados fronterizos.
• Tipo de cambio adverso.
• Desaceleración del PIB en Brasil, economía Argentina débil. 

Los dejo por el momento con eso. Más adelante seguiré con el análisis y una disculpa por no haber escrito en tanto tiempo.

¿Que esta pasando con la plata? - Parte 3

Que tal, bienvenidos a esta tercera y última parte de la trilogía: ¿Qué esta pasando con la plata?

Como muchos lectores lo habrán notado, la plata en estos últimos días ha venido mostrando una tendencia positiva, así que si leyeron las entradas anteriores a tiempo, muy seguramente habrán hecho algo de lana.

Esta última entrada la escribo a manera de comentario personal, ya que no los quiero aconsejar, por que a mi en esta vida me han dado muchos consejos y me ha ido re-mal, así que tómenlo como lo que es: algo en Internet que escribió una persona equis.

Aquí vamos:

¿A que se debe esta tendencia positiva?

A que el dólar esta perdiendo valor, esto a consecuencia de que la Fed anunció que no iba a aumentar sus tasas de interés a mediados de este año.

¿Se me paso el tren para invertir?

Si buscabas hacer dinero a corto plazo, tal ves. Aunque muy probablemente aún puedas hacer un poco de dinero, ya que se pronostica que la plata va a subir a 18 USD en este año. A largo plazo yo considero que es una muy buena inversión, si no pregúntenle a Salinas Price.

¿Cómo puedo invertir en plata?

Hay varios ETFs que siguen el precio de la plata, lamentablemente yo no tengo acceso a ninguno, así que no he tenido oportunidad de evaluarlos. También existen sitios que permiten invertir en commodities (les debo el link) aunque yo considero que los costos de operación y de primas es un poco elevado.

O, si eres un simple mortal, puedes comprar monedas de plata en los bancos. La serie "Libertad" es re-comprada por los bancos. Sólo tienes que cuidar de no perderle dinero, por que al igual que las divisas, manejan diferente precio de compra y de venta.

Investigando un poco en Internet, me encontré con varios comentarios negativos que dicen que ciertos bancos, ehem Banco Azteca, no compran las monedas de plata. Su excusa es que las monedas se encuentran en mal estado. Yo nunca he intentado vender (ni comprar) monedas de plata, pero mi hermana, que hace joyería, me comenta que los joyeros compran plata al precio sin ningún problema (y en efectivo). O también están las casas de empeño, pero muy seguramente ellos si intentarán verte la cara.

Sólo quiero aclarar que destruir una moneda, o desfigurarla, es un delito. Pero si la moneda por su uso natural ya no se encuentra en condiciones o si es desmonetaizada se puede fundir, ergo, si vas a un banco y no te lo compran, eres libre de fundirla para hacer joyas.

Es todo por ahora. Saludos.

¿Qué esta pasando con la plata? - Parte 2

Oferta y Demanda

Oferta

La oferta de la plata consiste en lo extraído de minas y en la chatarra que se recicla. La extracción de plata a nivel global aumentó un 3.8% en 2014. El incremento se debe al arranque de la mina Escobal, en Guatemala durante el 2013. A su vez, Fresnillo PLC anunció que se encuentra incrementando su producción en Saucito II.

Chatarra

Al parecer a los negocios que tienen los anuncios de "SE COMPRA ORO Y PLATA" les ha ido muy bien en estos últimos años. En 2013, un 24% de la oferta de plata provenía de chatarreros, y en 2013 fue del 19%. La buena noticia es que la tendencia va a la baja, posiblemente debido a que ya no existe plata que reciclar (se recicla principalmente la plata de electrónicos) y a que algunos gobiernos están introduciendo nuevas regulaciones para el reciclaje de plata. La verdad no busqué si esto aplica para México, ya que aunque exista una ley no creo que los chatarreros la respeten.

Demanda

La demanda en la industria se vio afectada principalmente por la crisis europea, en países como China y Japón hubo un ligero incremento. Además, debido a los altos precios que tuvo la plata en años anteriores, la industria optimizó su uso en sus aplicaciones. Aún así, se pronostica un incremento de un 3.3% de acuerdo a la Asociación de la Industria de Semiconductores (SIA) debido a su uso en baterías tanto recargables como no recargables. 

La venta de joyería de plata esta creciendo en países como India, USA, México, entre otros. Este incremento ha sido menor que el del oro, probablemente debido a que las dos potencias de manufactura de joyería de plata (Tailandia e Italia) se encuentran en una tendencia negativa y están perdiendo terreno frente a China.

Un uso nuevo de la plata (o ni tan nuevo) es en las celdas solares. Las llamadas celdas fotovoltaicas, usan plata para conducir la electricidad a través de la celda. La mayoría de las potencias (excepto Estados Unidos) tienen planes de incrementar su producción de energía renovable, lo que significaría un aumento considerable en la demanda de plata. Por otro lado, cada vez surgen nuevas opciones de materiales para la producción de celdas solares, existiendo la posibilidad de reducir la cantidad de plata usada por celda.

La demanda de los inversionistas es la más difícil de predecir, algunos analistas opinan que habrá un déficit de plata, mientras que otros opinan lo contrario. Lo que si queda claro es que la producción de plata es mayor a la que necesitan la industria y los joyeros, y son los inversionistas los que adquieren el resto de plata producida, ergo los que hacen que el precio de la plata fluctué.

¿Que está pasando con la plata? - Parte 1

La Plata en México

Los commodities, en especial los metales, son una inversión muy común en un país como México donde se produce oro y plata en cantidades considerables. México ha producido plata desde el siglo XVI y actualmente es el mayor productor de plata en el mundo. Grupo Bal, dueño de Fresnillo PLC y Peñoles, es la compañia que produce más plata a nivel mundial (Fuente: Metals Focus).

Pronóstico vs. Realidad

El Banco Mundial, en enero de este año (2015), pronosticó que el precio de la plata sería de 18 USD/Oz mientras que el viernes la plata cerró en 15.50 en la London Metal Exchange (LME).

En este gráfico podemos observar las predicciones del precio de la plata:

Otras fuentes, como Scotiabank, pronosticaban que su precio iba a estar dentro del rango de 16 y 22 USD/Oz. 

En este grafico se muestra el precio que ha tenido la plata desde el 2000 hasta el presente año:

¿Para que se usa la plata?

Su uso principal es en la industria, en menor medida en la fabricación de joyas, vajillas, y fotografía. Actualmente hay varias áreas nuevas en las que se esta implementando su uso, como en nanotecnologia, celdas solares y diversos electrónicos.

En la siguiente parte escribiré un poco sobre la oferta y demanda, que es lo que dicta los precios de los commodities.