Portafolio Finanzas con F Mayúscula

He decidido compartir un portafolio, donde pretendo mostrar mis habilidades (o falta de) en el mundo bursátil. Para esto he de establecer un set de reglas, para que vean que no hay truco en mis movimientos:

1. El portafolio virtual tendrá un valor de 2,000,000.00 de pesos.
2. Sólo utilizaré emisoras de la BMV, preferiblemente con alta bursatilidad.
3. Sólo manejaré posiciones en largo.

Para comenzar abriré 2 posiciones:

• Peñoles con un 9.97 por ciento y,
• Cemex con un 10 por ciento del portafolio.

El 80.03 por ciento queda intacto.

• 

Análisis FIBRAS 3T15

En México actualmente existen 10 FIBRAS, al no ser un número muy grande, me di a la tarea de hacer un análisis de estas, y a continuación les presento mis resultados.

Los 10 competidores son los siguientes:
FUNO11
FibraMQ
FibraPL
Terra13
FIHO12
FINN13
FSHOP13
DANHOS13
FMTY14
FIBRAHD15

Estos fueron evaluados de acuerdo a sus resultados del 3er trimestre del 2015 comparados con el 3er trimestre del 2014 (no hice ningún ajuste de estacionalidad).FIBRAHD y FIBRAMTY no tienen reportes del 3T14 así que para algunas categorías no fueron tomadas en cuenta.

La 1er categoría a evaluar fue: Ingresos Totales.
Los mayores ingresos en ambos trimestres los tuvo FUNO11, sin embargo el ganador es DANHOS13 ya que reportó un incremento del 49 por ciento.

La 2da categoría fue: Gastos Operativos.
FSHOP13 tiene el menor gasto operativo, sin embargo el mayor decremento lo reportó FUNO11 por lo que se llevó la victoria en esta categoría.

La 3er categoría fue: Ingreso Neto Operativo (NOI).
Al igual que en Ingresos Totales, FUNO11 reportó el mayor NOI, sin embargo el ganador es DANHOS13 quién reportó un ingreso del 53.8 por ciento.

La 4ta categoría fue Flujo de Operación (FFO).
FUNO11 reportó el flujo más alto, sin embargo el ganador es FINN13 al haber incrementado su FFO un 39.54 por ciento.

La 5ta categoría es la de Margen de NOI.
El ganador es Terra13 por obtener un margen de 89.59 por ciento en el 3T15.

La 6ta categoría es Margen de FFO.
El ganador es FIBRAHD por haber obtenido un margen de 90.27 por ciento en el 3T15.

La 7ma categoría es Capitalization Rate.
FUNO11 obtuvo una victoria avasalladora con un 61.99.

La 8va categoría es Apalancamiento.
En esta categoría hay 4 ganadores; FIHO12, DANHOS13, FMTY14, FIBRAHD. Los cuales se mantienen libres de deuda.

La 9na categoría es Dividend Yield.
El ganador es FibraMQ con un dividend yield del 7.96 por ciento. Mención Honorífica para FibraPL quien tuvo el mayor incremento en el 3T15.

La 10ma categoría es Metros Cuadrados.
El ganador es DANHOS13 quien logro el mayor incremento. (Para esta categoría no se tomaron en cuenta nuestros participantes hoteleros).

La 11va categoría es Tasa de Ocupación.
El ganador es FIBRAHD, obteniendo casi un 99 por ciento de ocupación. Mención honorífica para FibraMQ quien logró el mayor incremento.

Bonus round: Precio/FFO
FibraPL tiene el menor multiplo, por lo que se lleva la victoria en esta categoría.

Score Final:
DANHOS13: 3 victorias.
FIBRAHD: 3 victorias.
FUNO11: 2 victorias.
FINN13: 1 victoria.
Terra13: 1 victoria.
FIHO12: 1 victoria.
FMTY14: 1 victoria.
FibraMQ: 1 victoria.
FibraPL: 1 victoria.

Dejo el link al archivo que utilicé para evaluarlas aquí.

¿Qué son las FIBRAS?

¿Qué son las FIBRAS?

FIBRA significa Fideicomiso de Inversión y Bienes Raíces. Es un tipo de activo relativamente nuevo en nuestro país que permite a los inversionistas diversificarse en activos en los que tal ves, sería muy difícil invertir si no se contara con este instrumento. Ejemplo: ¿Cuántos de ustedes tienen la capacidad de comprar un hotel? Yo ni aunque me lo vendieran en elektra tendría esa capacidad de desembolso.

Las sociedades tradicionales también cuentan con activos inmuebles, ¿cuál es la diferencia?

Las FIBRAS deben de invertir al menos el 70 por ciento en infraestructura y bienes raíces y son tratadas de manera diferente ante el fisco.

Entonces, dime ¿cuál es la ventaja de las FIBRAS?

Las FIBRAS deben de distribuir el 95 por ciento de su ingreso fiscal, y su función principal es arrendar los inmuebles adquiridos o desarrollados y mantenerlos mínimo 4 años. Lo cual permite al inversionista tener ingresos de 2 formas:

1. Ingresos por arrendamiento. Generalmente mediante distribución de dividendos.
2. Ganancia de capital. Diferencia entre precio de compra y precio de venta.

Aunado a esto las FIBRAS no están incluidas dentro del gravamen del 10 por ciento de ISR sobre ganancias de capital y no son afectadas por el gravamen adicional por pago de dividendos.

Ok, casi me convences de invertir en una FIBRA, ¿tienes algo más que agregar?

Una gran ventaja de las FIBRAS, es que son un activo líquido, ya que mientras un bien inmueble tradicional puede tardar meses en ser vendido y escriturado, la venta de certificados de una FIBRA puede tardar minutos. Además no existen cargos por escrituración, transferencia de dominio y comisión del agente inmobiliario.

Recomendaciones de Emisoras BMV

Que tal,

El fin de semana pasada me puse a revisar las recomendaciones emitidas por Actinver, GBM y BX+. Tomando en cuenta sólo a Actinver y a GBM las siguientes emisoras poseen una recomendación de compra:

• AMXL
• SORIANAB
• HERDEZ*
• ALSEA*
• GMEXICOB
• GFNORTEO

Tomando en cuenta a los tres analistas, las siguientes emisoras poseen un rendimiento esperado para el 2016 muy alto:

• MFRISCOA: 171.53%
• SAREB: 131.75%
• CIEB: 119.06%
• MAXCOM: 64.85%
• CEMEX: 49%

Pueden ver el archivo completo aquí
Está actualizado al 31 de Octubre dle 2015.

PD. Si alguien tiene otras fuentes de información, favor de compartir.

Kuspit - Casa de Bolsa

Kuspit es una plataforma que llevo usando desde marzo de este año. Es una plataforma relativamente nueva, lleva 3 años en operación. Está orientada a inversionistas nuevos, antes de comenzar a usarla debes pasar una serie de tutoriales donde aprendes acerca de los diferentes instrumentos de inversión, tiempos de liquidación, etc.

Su principal atractivo es que puedes invertir desde 100 pesos, mientras que otras cosas de bolsa te piden desde 10,000 hasta 100,000 pesos.

¿Qué me gusta de Kuspit?

• Es fácil de usar, tiene una interfaz muy gráfica.
• Tienes un portafolio virtual que puedes usar para practicar antes de invertir de forma real. 
• Seguido realizan desafíos Kuspit, en los cuales inviertes por un periodo de 2 semanas en un portafolio virtual y la persona que genera los mayores rendimientos gana premios en efectivo.
• También realizan otro tipo de promociones, como la trivia Kuspit.

¿Qué no me gusta de Kuspit?

• Varias veces he notado que los precios no están actualizados, esto me ha sucedido durante la sesión y cuando el mercado esta cerrado.
• Los tipos de órdenes son muy limitados. Solo nos permite comprar y vender a precio de mercado a un precio específico. Es decir no hay stop loss, lo cual en mi caso ha representado pérdidas.
• Su servicio al cliente no es muy bueno. Hay veces que no responden los emails y a veces solo dan excusas y buscan marearte.

En fin, si gustan usarla les dejo el link aquí: Kuspit

Volkswagen

Ya tenía tiempo sin escribir, les pido una disculpa. El día de hoy decidí escribir sobre el tema de moda, Volkswagen.

En mi trabajo de la vida real (el que si me deja dinero para pagar la renta), manejo un vehículo utilitario Volkswagen, una Saveiro, aclaro que no soy el dueño, y este vehículo nos lo vendió un amigo, que es agente de ventas de una agencia VW de mi ciudad (no, no recibí ninguna "comisión" por esa transacción). Hace unos días tuve la oportunidad de hablar con él y le mostré el precio de la acción de VW:

Fuente: investing.com

Esta es una caída realmente alarmante, donde todos los indicadores técnicos muestran una venta fuerte. Cuando una acción se desploma, generalmente se espera un rebote en el precio debido a los compradores de oportunidad. Yo creo que dado que VW es una marca fuerte, esto sucederá. Lo difícil es saber cuando ha llegado a su precio más bajo, ya que cada día salen, en los medios, más noticias negativas ocasionando que el precio de la acción siga bajando.

Volkswagen es una marca que atiende a varios nichos de mercado; utilitarios, como es mi caso, coches compactos, como el polo o el golf, sedanes, como el Jetta, y coches de un segmento mas premium, como el Passat y la Toureag. Es decir, tiene vehículos para todas las necesidades y gustos.

Haciendo un leve análisis a sus razones financieras, con datos del reporte del 2do trimestre del 2015, podemos ver que su rentabilidad financiera es de 11.67 por ciento, muy por debajo de su competencia 16.68 por ciento, igual que su rentabilidad sobre la inversión 4.92 contra 7.15 por ciento. Sus ventas crecieron un 9.93 por ciento mientras que el promedio en la industria es de 13.66 por ciento. Su prueba ácida nos da un 0.77 contra 0.8 de la industria, el índice de solvencia es de 1.03 contra 1.4 de la industria. 

Teniendo en cuenta que estos datos son de antes de que se descubriera su "falla", podemos observar que estuvieron desempeñándose por debajo de la industria, lo cual probablemente fue lo que los orilló a tomar una decisión de ética dudable, siendo ésta una industria muy competida.

¿Por qué tomaron esa decisión? y ¿quién la tomó? son cosas que no sabemos, sin embargo como toda empresa que cotiza en bolsa, tuvo que cortar cabezas y al que le toco pagar los platos rotos fue al ex-CEO. Probablemente no fue su orden directa, pero lo que tal ves si hizo, fue presionar al área de manufactura o de costos.

Este es otro de muchos casos donde la presión de los accionistas llevan a los empleados a realizar actividades dudosas, y también nos deja ver que los procedimientos de las bolsas de valores necesitan reformarse, ya que sólo se enfocan en los números contables y no revisan a fondo si hay algo más ocurriendo en la empresa en cuestión.

ALSEA - Los números

Rentabilidad

• Margen de Operación
• Últimos 12 meses: 6.8%
• Promedio 5 años: 5.82%
• Industria: 6.68%
• Margen antes de impuestos
• Últimos 12 meses: 4.91%
• Promedio 5 años: 4.48%
• Industria: 4.83%
• Margen Neto
• Últimos 12 meses: 3.11% 
• Promedio 5 años: 2.94%
• Industria: 3.08%

Por lo que podemos decir que es una empresa rentable, y con un desempeño mejor que la competencia.

Liquidez

(Al segundo trimestre de 2015)

• Solvencia: 0.62 - Muy por debajo del estándar
• Prueba Ácida 0.41 - Muy por debajo del estándar

Deuda

(Al segundo trimestre de 2015)

• Deuda a Activo Total: 0.70 (Las obligaciones representan el 70% del activo de la empresa)
• Deuda a Capital: 2.43 (La deuda total representa 2.43 veces la inversión de los propietarios)

Opinión

Yo lo que veo es una empresa con muy buenas operaciones, o por lo menos mejores que las de la industria. Sin embargo para obtener esta ventaja competitiva han tenido que recurrir mucho a la deuda. Éste no es un buen clima para endeudarse, a pesar de que la mayoría de su deuda sea en pesos.

Yo en lo personal estoy en desacuerdo con los analistas y no la considero una acción atractiva. Prefiero esperar a ver como evoluciona en los próximos meses. Además el precio de la acción (50.32 el día de hoy) se me hace muy elevado.

Suerte!

ALSEA

¿Que hace Alsea?

Es un operador de franquicias, que posee:

• 799 franquicias de Domino's
• 609 franquicias de Starbucks (El 100% de los starbucks en México)
• 629 franquicias de Burger King
• 47 franquicias de Chilli's
• 22 franquicias de California Pizza Kitchen
• 1 franquicia de The Cheesecake Factory
• 24 franquicias de PF Chang's
• 66 franquicias de Italianni's
• 259 franquicias de Vips (100%)
• 198 franquicias de Foster's Hollywood
• 13 franquicias de la Vaca Argentina
• 19 franquicias de Cañas y Tapas
• 85 franquicias de El Portón

¿En donde opera Alsea?

En 6 países; México, España, Brasil, Colombia, Chile y Argentina.

¿Por que debería invertir en Alsea? (Según Alsea)

Por que se prevee un crecimiento tanto orgánico como inorgánico para el resto del 2015, son una empresa con mas del 50 por ciento de capital en la bolsa (lo que quiere decir que ven por los intereses del inversionista bursátil), es una empresa socialmente responsable, lleva una larga trayectoria como empresa pública (15 años) y forma parte del IPC sustentable.

¿Que ha hecho Alsea para mejorar la calidad de vida de sus clientes?

Retiró los saleros de las mesas, eliminó el uso de jarabes endulzantes de sus limonadas y naranjadas, utiliza leche reducida en grasas para sus cafés, difunde información calórica en sus menu boards.

¿Que la hace una acción tan atractiva para los inversionistas últimamente?

Sus adquisiciones recientes tales como Vips, El Portón y la mayoría de Grupo Zena en España. Su entrada al mercado europeo es considerado un movimiento estratégico muy acertado por los analistas financieros. Además ha tenido una ganancia importante por el tipo de cambio, ya que tiene una cobertura cambiaria de 13.80 pesos por USD.

De crisis, chinos y miedo.

¿A que se debe la crisis?

Según Forbes, CNN expansión y otros medios, todo se debe al desplome en China. El consenso es que ocurre un efecto contagio, aunque desde hace algunas semanas se venía hablando de la explosión de una burbuja que llevaba meses creciendo.

En síntesis e incluyendo una opinión propia, esto es lo que ésta sucediendo:

En China las inversiones estaban dando buenos rendimientos, lo cuál atrajo a varios inversionistas. Pero se llegó al punto dónde los nuevos inversionistas invertían con los ojos cerrados, inflando cada vez más la burbuja.

Llegó el punto donde los inversionistas mas experimentados (inversionistas institucionales principalmente) se dieron cuenta de que los activos chinos estaban sobre valorados, así que decidieron cerrar sus posiciones (es decir vender) lo cuál incrementó la oferta, y disminuyó el precio. El resto de inversionistas al ver que los precios bajaban deciden vender para evitar pérdidas.. y desenlace ya lo conocemos.

Despues se vio una alza muy marcada en la mayoría de los mercados, ciertos medios dicen que se debe a compras de oportunidad y otros a datos del PIB y a la menor probabilidad de alza de tasas de interés en Estados Unidos.

Yo lo que veo son inversionistas muy cautelosos, inversionistas que como diría mi abuelita "están con el Jesús en la boca". ¿A que me refiero? A que compran un activo financiero y en cuanto el mercado se empieza a nublar, venden y capitalizan sus ganancias. Generando una baja en el precio del activo en cuestión.

No estoy diciendo que sea una mala práctica, ya que es simple naturaleza humana, y tampoco es un juego que me guste, pero hay que adaptarse a él. Queda claro que los mercados están siendo dominados por factores psicológicos de los inversionistas, si les gustaría conocer más del tema les recomiendo el libro "Investment Madness" de Nofsinger (nota: no recibo ningún tipo de compensación económica por recomendar libros).

Peñoles - Parte 2

¿A que se debe la caída en el precio de la acción?

A los siguientes factores, no exactamente en orden de importancia:

1. Especulación.
2. Precio de los metales.
3. China.

Los tres puntos están relacionados. Las acciones en empresas mineras siempre han sido catalogadas como acciones de especulación, debido al gran riesgo que conllevan. El problema radica en que la mayoría de los inversionistas no tienen idea del funcionamiento de una empresa minera.

Los tipos de inversionistas que yo distingo son dos: El inversionista que asume que son empresas "normales" que ofrecen servicios o productos al público en general (e.g. América Móvil, FEMSA). Este tipo de inversionista asume que con múltiplos y datos históricos puede analizar a la empresa minera. Gran error. Y el segundo tipo de inversionista es el especulador, es quien hace un poco mas de investigación en futuros proyectos, y si los ve viables compra acciones y espera retornos impresionantes (a largo plazo por supuesto), tratando de imitar a las famosas "pennystocks" que cotizan en la bolsa de Vancouver o en mercados OTC.

La realidad es que las empresas mineras son el niño raro del salón, al cual los otros niños ignoraban hasta que un día llegó con un juguete nuevo y entonces todos quieren ser sus amigos. Pero al pasar la fascinación del juguete nuevo todos vuelven a hacerle el feo. En este caso, el juguete fue el alto precio del oro, y sí, en este momento ya paso la fascinación.

Y por último, la excusa que hemos estado escuchando de los analistas, la desaceleración de la economía de China. Los inversionistas prevén que va a disminuir la demanda de los metales, por lo que venden sus acciones mineras causando que el precio baje.

¿Que está haciendo Peñoles para mitigar el precio bajo de los metales?

Si damos una vista rápida a sus estados financieros podemos observar que tanto sus ventas, como su utilidad neta han disminuido notablemente (la utilidad neta en un 74 por ciento aprox.). Para quien no entiende el negocio esto sería un enorme foco rojo, pero aquellos con un poco más de perspectiva ven así la situación:

En estos momentos el oro esta en buen precio, si ha bajado en los últimos años pero si hacemos un poco de memoria hace 20 años el precio de la onza de oro era de 384.2 USD, mientras que hoy en día es de aproximadamente 1,090 USD/Oz. El metal que si está sufriendo es la plata, la cual para mi esta subvaluada (ver posts anteriores para mas detalles).

¿Entonces cual es la estratregia de Peñoles? Simple, enfocarse en la producción de oro y restarle importancia a la producción de plata. Simple lógica, la cual al parecer han seguido varias compañías ya que según datos del INEGI la producción de oro ha aumentado 8.1 por ciento mientras que la plata ha disminuido un 0.1 por ciento en el mes pasado.

La segunda medida que está tomando Peñoles es la de reducir costos, algo que no se ve muy difícil, ya que con la baja de los precios muchas compañías mineras han cerrado, situación que desencadena una serie de eventos favorables: Incrementa la oferta de equipo, esto hace que el precio baje y permite a Peñoles adquirirlo mas barato (en línea con su estrategia de incrementar producción de oro), lo mismo sucede con la mano de obra calificada, y por último encuentra clientes "desesperados" ya que los traders generalmente tienen contratos que cumplir y con menos proveedores de mineral Peñoles puede asegurar condiciones de pago mas favorables.

Peñoles - Parte 1

Ayer estaba conversando con una amiga acerca de nuestras inversiones, ella realiza sus inversiones mediante un banco (en fondos de inversión). Le comenté que la volatilidad en las acciones de Peñoles y de Fresnillo PLC habían afectado el desempeño de mi portafolio en el último mes. A esto ella me respondió:

¿Que hace Peñoles?

La pregunta realmente no me sorprendió, ya que Peñoles por la naturaleza de su negocio no hace gran labor de mercadotecnia al público en general. Creo que el único lugar donde recuerdo haber visto anunciada la marca es en el jersey del Club Santos Laguna. Así que si ustedes tienen la misma duda, ahí les va:

Peñoles (PE&OLES) o mejor dicho Industrias Peñoles, se dedica a la minería, desde la exploración, construcción, operación hasta la fundición y comercialización.

¿Entonces Peñoles produce oro y plata?

Sí, pero no. Peñoles produce principalmente plomo, zinc, cobre y en menor medida oro y plata. Sin embargo, Peñoles es dueño del 75 por ciento de Fresnillo PLC quien produce oro y plata. 

Met-Mex Peñoles es quien refina los concentrados de mineral producidos por Peñoles, Fresnillo PLC y recibe concentrados de otras compañías. También cuentan con una planta que produce sulfato de sodio, óxido de manganeso, entre otras cosas. Cabe aclarar que no todo el concentrado de mineral es procesado en Met-Mex, ya que si no cumple con ciertas características o se encuentra un cliente que ofrezca mejores condiciones de pago, Met-Mex vende el concentrado a terceros (generalmente traders).

Dato adicional: Peñoles es miembro del Grupo Bal, grupo de dueño de GNP, Valmex, Palacio de Hierro. El dueño de grupo Bal es don Alberto Bailleres lugar 121 de la lista de multimillonarios de Forbes.

Herdez

Grupo Herdez es una empresa mexicana con más de 100 años, líder en el sector de alimentos procesados y ha incursionado en el mercado del yogurt congelado. Comenzó a cotizar en la BMV en Octubre de 1991 como HERDEZ*.

Comercializa importantes marcas como Doña Maria, McCormick, Del Fuerte, Embasa, Yemina, entre otras. Su adquisición mas relevante es Nutrisa.

En los ultimos 12 meses, su P/E (Precio/Utilidad) es de 20.99, un poco por debajo del promedio de la industria (23.5). Su margen neto es de 10.98 por ciento, similar al que ha tenido en los últimos 5 años. Su rentabilidad financiera es del 13.24 por ciento y su rentabilidad sobre la inversión del 12.15 por ciento.

Algo preocupante es el apalancamiento que se observa, en el ultimo trimestre la deuda/capital es del 110.25 por ciento.

El endeudamiento es derivado de la compra de Nutrisa y de Nestlé. Estas compras fueron realizadas estrategicamente para incentivar el crecimiento de Herdez, una compañía que se acercaba al estancamiento.

HERDEZ* se encuentra en mi portafolio desde Mayo, y ha probado ser una buena opción de acciones defensivas. En el poco tiempo que la he tenido ha tenido un rendimiento del 2.37 por ciento. Ha mantenido sus ganancias a pesar del clima económico que estamos viviendo.

FEMSA - Finanzas

Los activos circulantes de FEMSA son solo el 21 por ciento del total de pasivo y capital. Esto puede traer problemas de solvencia, en especial por que tienen planes de expansión en Texas, dónde planean invertir 850 MDD.

El ROE (9.83 por ciento) y el ROA (6.02 por ciento) han tenido una ligera disminución con respecto al 2013.

El índice de solvencia es de 1.6, y 1.3 en la prueba ácida. Como comenté al principio, puede tener problemas de liquidez.

La razón de apalancamiento es de 0.63 en el 2014, solo aumentó un 0.02 con respecto al año 2013. Lo cual le permitiría obtener créditos en caso de ser necesario para su expansión.

El crecimiento año a año es sólo del 2.33 por ciento en 2014, mientras que en 2013 fue de 8.39 por ciento. El margen bruto es similar a años anteriores (42 por ciento aprox.)

La utilidad operativa disminuyó casi un punto porcentual en 2014.

En base a estos resultados podríamos argumentar que FEMSA no tuvo un buen 2014, sin embargo debemos considerar que tuvo muchos factores en contra, entre ellos el impuesto a las bebidas con alto contenido calorico.

Sin embargo, ha logrado tener un crecimiento en ventas y sumado a las ganancias que ha tenido en Heineken, ha logrado obtener una utilidad decente.

Los expertos recomiendan mantener las acciones de FEMSAUBD y comprar las de KOFL (Coca-Cola FEMSA).

Yo creo que FEMSA ya vivió lo peor, afrontó sus retos y salió avante. Los planes de expansión en Texas suenan interesantes, pero cabe aclarar que aún no son un hecho. Me parece que es una buena empresa y una buena opción de inversión.

FEMSA Comercio

Los ingresos totales de FEMSA comercio incrementaron un 12.4 por ciento, así como la utilidad de operación un 9.8 por ciento, el EBITDA un 11.5 por ciento y el total de activos un 10.4 por ciento.

Algunas adquisiciones destacadas son Farmacias YZA, Farmacias FM Moderna y Doña Tota. Con lo que continúan su estrategia de diversificación.

En sus tiendas OXXO ampliaron el rango de servicios financieros, actuando como corresponsales bancarios. En enero de 2014 se lanzó Saldazo, una tarjeta de débito que a su vez funciona como programa de lealtad de OXXO. En 2014 se emitieron 1.4 millones de tarjetas. Esto permite recabar datos de consumo de los clientes, lo que permitirá establecer patrones de compra.

Por otro lado, se ha expandido la selección de productos básicos; desde verduras, leche y frijoles hasta pañales, detergentes y papel higiénico. A su vez, el menú se ha incrementado, integrando tacos, burritos, tortas, tamales y pizza bajo la marca O´sabor.

En 2014 hubo en crecimiento en mismas tiendas del 2.7 por ciento, y se abrieron 1,132 tiendas sumando un total de 12,853 en México y Colombia.

Coca-Cola FEMSA

¿Como le va a Coca-Cola FEMSA?

Los ingresos totales de Coca-Cola FEMSA disminuyeron un 5.6 por ciento en 2014, así como la utilidad de operación un 3.3 por ciento, el EBITDA un 0.7 por ciento y el total de activos 2.0 por ciento.

¿Que ha hecho al respecto?

Esta falta de crecimiento obligó a la empresa a innovar. Y así lo hicieron con la campaña de comparte una Coca-Cola; introduciendo presentaciones personalizadas con más de 300 nombres.

Para enfrentar el nuevo esquema tributario, han creado bebidas bajas en calorías en envases personales y retornables. Coca-Cola Life, Fanta Zero y Fresca Zero son algunas de las bebidas lanzadas para este fin.

En Brasil ampliaron la cobertura de Coca-Cola de 2 litros retornable en envase PET. Mientras que en el Valle de México incrementaron el volumen de Coca-Cola de tres litros, y 2.5 litros retornable. En México se ha ampliado la cobertura de la Coca-Cola de 500 ml en envase de vidrio retornable y la Coca-Cola familiar de 1.25 lts retornable.

Han realizado inversiones estrategicas, como mejorar la cobertura de sus refrigeradores, construir plantas (como la recién inaugurada en Brasil), mejorando el proceso de embotellado y lanzando un nuevo sistema de almacenes.


Los dejó con esto por el momento. Toda la información de estos posts (éste y el anterior) fue tomada del reporte anual de FEMSA, el cual pueden descargar aquí.

FEMSA

¿Por qué FEMSA?

Es una buena pregunta ya que no tomo Coca-Cola, pero debido a mi trabajo viajo mucho y he visto como están creciendo OXXOs de la nada y aparte soy bebedor asiduo de Heineken :).

¿Que hace FEMSA

Fomento Economico Mexicano S.A.B. de C.V. esta dividido en 3 sectores:

• Opera Coca-Cola FEMSA, operador público más grande del mundo, dueño del 20% de Heineken.
• FEMSA Comercio, donde opera cadenas como OXXO
• FEMSA Negocios Estratégicos, donde ofrece servicios de logística entre otros.

¿Y el FODA?

Ahí va:

Fortalezas

• Cuenta con una robusta plataforma de negocios, equipo talentoso y capacidad operativa.
• Adaptabilidad al mercado.
• Ingresos totales y utilidad de operación mayores al año pasado.
• Nuevos productos y presentaciones.

Oportunidades

• Expansión en el mercado brasileño.
• Crecimiento en el sector farmacéutico.
• Incursión en el sector restaurantero.
• Reducción costos de energía mediante contratos compra-venta energía (eólica).

Debilidades

• Desaceleración de inversiones.*

Amenazas

• Mayores impuestos por la alta densidad calórica, alza en el IVA en estados fronterizos.
• Tipo de cambio adverso.
• Desaceleración del PIB en Brasil, economía Argentina débil. 

Los dejo por el momento con eso. Más adelante seguiré con el análisis y una disculpa por no haber escrito en tanto tiempo.

¿Que esta pasando con la plata? - Parte 3

Que tal, bienvenidos a esta tercera y última parte de la trilogía: ¿Qué esta pasando con la plata?

Como muchos lectores lo habrán notado, la plata en estos últimos días ha venido mostrando una tendencia positiva, así que si leyeron las entradas anteriores a tiempo, muy seguramente habrán hecho algo de lana.

Esta última entrada la escribo a manera de comentario personal, ya que no los quiero aconsejar, por que a mi en esta vida me han dado muchos consejos y me ha ido re-mal, así que tómenlo como lo que es: algo en Internet que escribió una persona equis.

Aquí vamos:

¿A que se debe esta tendencia positiva?

A que el dólar esta perdiendo valor, esto a consecuencia de que la Fed anunció que no iba a aumentar sus tasas de interés a mediados de este año.

¿Se me paso el tren para invertir?

Si buscabas hacer dinero a corto plazo, tal ves. Aunque muy probablemente aún puedas hacer un poco de dinero, ya que se pronostica que la plata va a subir a 18 USD en este año. A largo plazo yo considero que es una muy buena inversión, si no pregúntenle a Salinas Price.

¿Cómo puedo invertir en plata?

Hay varios ETFs que siguen el precio de la plata, lamentablemente yo no tengo acceso a ninguno, así que no he tenido oportunidad de evaluarlos. También existen sitios que permiten invertir en commodities (les debo el link) aunque yo considero que los costos de operación y de primas es un poco elevado.

O, si eres un simple mortal, puedes comprar monedas de plata en los bancos. La serie "Libertad" es re-comprada por los bancos. Sólo tienes que cuidar de no perderle dinero, por que al igual que las divisas, manejan diferente precio de compra y de venta.

Investigando un poco en Internet, me encontré con varios comentarios negativos que dicen que ciertos bancos, ehem Banco Azteca, no compran las monedas de plata. Su excusa es que las monedas se encuentran en mal estado. Yo nunca he intentado vender (ni comprar) monedas de plata, pero mi hermana, que hace joyería, me comenta que los joyeros compran plata al precio sin ningún problema (y en efectivo). O también están las casas de empeño, pero muy seguramente ellos si intentarán verte la cara.

Sólo quiero aclarar que destruir una moneda, o desfigurarla, es un delito. Pero si la moneda por su uso natural ya no se encuentra en condiciones o si es desmonetaizada se puede fundir, ergo, si vas a un banco y no te lo compran, eres libre de fundirla para hacer joyas.

Es todo por ahora. Saludos.

¿Qué esta pasando con la plata? - Parte 2

Oferta y Demanda

Oferta

La oferta de la plata consiste en lo extraído de minas y en la chatarra que se recicla. La extracción de plata a nivel global aumentó un 3.8% en 2014. El incremento se debe al arranque de la mina Escobal, en Guatemala durante el 2013. A su vez, Fresnillo PLC anunció que se encuentra incrementando su producción en Saucito II.

Chatarra

Al parecer a los negocios que tienen los anuncios de "SE COMPRA ORO Y PLATA" les ha ido muy bien en estos últimos años. En 2013, un 24% de la oferta de plata provenía de chatarreros, y en 2013 fue del 19%. La buena noticia es que la tendencia va a la baja, posiblemente debido a que ya no existe plata que reciclar (se recicla principalmente la plata de electrónicos) y a que algunos gobiernos están introduciendo nuevas regulaciones para el reciclaje de plata. La verdad no busqué si esto aplica para México, ya que aunque exista una ley no creo que los chatarreros la respeten.

Demanda

La demanda en la industria se vio afectada principalmente por la crisis europea, en países como China y Japón hubo un ligero incremento. Además, debido a los altos precios que tuvo la plata en años anteriores, la industria optimizó su uso en sus aplicaciones. Aún así, se pronostica un incremento de un 3.3% de acuerdo a la Asociación de la Industria de Semiconductores (SIA) debido a su uso en baterías tanto recargables como no recargables. 

La venta de joyería de plata esta creciendo en países como India, USA, México, entre otros. Este incremento ha sido menor que el del oro, probablemente debido a que las dos potencias de manufactura de joyería de plata (Tailandia e Italia) se encuentran en una tendencia negativa y están perdiendo terreno frente a China.

Un uso nuevo de la plata (o ni tan nuevo) es en las celdas solares. Las llamadas celdas fotovoltaicas, usan plata para conducir la electricidad a través de la celda. La mayoría de las potencias (excepto Estados Unidos) tienen planes de incrementar su producción de energía renovable, lo que significaría un aumento considerable en la demanda de plata. Por otro lado, cada vez surgen nuevas opciones de materiales para la producción de celdas solares, existiendo la posibilidad de reducir la cantidad de plata usada por celda.

La demanda de los inversionistas es la más difícil de predecir, algunos analistas opinan que habrá un déficit de plata, mientras que otros opinan lo contrario. Lo que si queda claro es que la producción de plata es mayor a la que necesitan la industria y los joyeros, y son los inversionistas los que adquieren el resto de plata producida, ergo los que hacen que el precio de la plata fluctué.

¿Que está pasando con la plata? - Parte 1

La Plata en México

Los commodities, en especial los metales, son una inversión muy común en un país como México donde se produce oro y plata en cantidades considerables. México ha producido plata desde el siglo XVI y actualmente es el mayor productor de plata en el mundo. Grupo Bal, dueño de Fresnillo PLC y Peñoles, es la compañia que produce más plata a nivel mundial (Fuente: Metals Focus).

Pronóstico vs. Realidad

El Banco Mundial, en enero de este año (2015), pronosticó que el precio de la plata sería de 18 USD/Oz mientras que el viernes la plata cerró en 15.50 en la London Metal Exchange (LME).

En este gráfico podemos observar las predicciones del precio de la plata:

Otras fuentes, como Scotiabank, pronosticaban que su precio iba a estar dentro del rango de 16 y 22 USD/Oz. 

En este grafico se muestra el precio que ha tenido la plata desde el 2000 hasta el presente año:

¿Para que se usa la plata?

Su uso principal es en la industria, en menor medida en la fabricación de joyas, vajillas, y fotografía. Actualmente hay varias áreas nuevas en las que se esta implementando su uso, como en nanotecnologia, celdas solares y diversos electrónicos.

En la siguiente parte escribiré un poco sobre la oferta y demanda, que es lo que dicta los precios de los commodities.

MONEXCP - Análisis

La calificación crediticia que Fitch le asigna es de AAA/2; calidad crediticia sobresaliente y riesgo de mercado bajo.

La cartera de MONEXCP al 5 de marzo del 2015 consiste de:

• Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (16.9%)
• Bonos de Protección al Ahorro con Pago Trimestral (12.45%)
• Bonos de Protección al Ahorro con Pago Mensual (44.07%)
• Cetes (7.68%)
• Reportos (18.89%)

En febrero del 2015 el fondo tuvo un rendimiento bruto del 3.07%, y un rendimiento neto del 0.80%. En los último 12 meses el rendimiento neto fue del 1.04%, lo que nos dice que el fondo no tuvo un buen mes.

La tasa de Cetes a 28 días fue de 2.67% en febrero del 2015, tasa real del 2.07%. Entonces podemos concluir que es mas atractivo invertir en Cetes que en MONEXCP. 

La única ventaja que le veo a este fondo es que tenemos disponibilidad inmediata, debido a su liquidez diaria, mientras que con los Cetes tendríamos que pagar una comisión por retiro adelantado.

Espero no les haya aburrido el hecho de empezar este blog con un analisis de un fondo basado en deuda. En un futuro no muy lejano prometo analizar algo un poco mas interesante.

MONEXCP - Resumen Prospecto

Me gustaría comenzar con un resumen del prospecto del Fondo Monex F, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. En un post futuro analizaré a detalle el fondo, por ahora sólo me limitaré a dar datos tomados del prospecto.

Clave de Pizarra: MONEXCP
Clasificación: Corto Plazo Gubernamental
Clase y Serie Accionaria a resumir: Persona Física BFC-1

Objetivo y horizonte de inversión: Valores o instrumentos de deuda nacional gubernamental en pesos. Y complementariamente, valores emitidos por el gobierno federal, estados y municipios en Udis. Su indice de referencia es VLMR_MEX_CETES_7D_I
Orientado a inversionistas pequeños, medianos o grandes considerando los montos mínimos de inversión requeridos.

Políticas de Inversión: Administración activa, agresiva. Invertir principalmente en valores cupón cero o tasa variable nominal y complementariamente en valores de tasa fija nominal y Udis. Valores con calificación AAA y complementariamente con AA y A. Mantendrá un mínimo de de 25% en valores de fácil realización.

Régimen de Inversión: Mínimo 80% en Inversión en valores o instrumentos de deuda gubernamental denominados en pesos. Valor en Riesgo de 0.0070%

Estrategias temporales de inversión: En condiciones de alta volatilidad, el fondo podrá realizar inversiones con menor liquidez.

Riesgos asociados:
Riesgo de mercado, debido a una alza en intereses nominales. Movimientos en el INPC, volatilidad de las tasas de interés, inflación, situación de finanzas publicas, clima político.
El riesgo de mercado asumido será bajo, con una calificación de "2" bajo.
Riesgo de crédito muy bajo. Calificación AAA (sobresaliente).
Riesgo de liquidez. Bajo al mantener al menos 25% en valores de fácil realización.
Riesgo operativo. Bajo al contar con manuales y sistemas modernos.
Riesgo contra-parte. Bajo al usar mecanismo de entrega contra pago.
Perdida en condiciones desordenadas del mercado. Posibilidad de aplicar un diferencial.
Riesgo legal. Bajo al realizar operaciones con instituciones de prestigio.

Rendimientos.
Rendimiento nominal en los últimos 12 meses (según prospecto): 4.28. Rendimiento neto: 1.98.

Día y hora para la recepción de órdenes. 8:30 a 14:00.

Ejecución de las operaciones: Mismo día.

Liquidación de las operaciones: Mismo día.

Causas de la posible suspensión de operaciones: Casos fortuitos o de fuerza mayor.

Plazo mínimo de permanencia: Ninguno.

Límites de tenencia: Ningún inversionista podrá tener mas del 24.5 % del capital pagado.

Sociedad operadora: Monex Operadora de Fondos S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero

Sociedad Distribuidora (en mi caso): Kuspit Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

Sociedad Valuadora: Covaf, S.A. de C.V.

Calificadora: Fitch Mexico, S.A. de C.V.

Comisiones pagadas por el cliente: 0.00

Comisiones pagadas por la sociedad de inversión: 1.67%

Estructura del capital y accionistas: Capital limitado a 20,000,000,000.00

Régimen Fiscal: Retención de ISR.

Fecha de Autorización del prospecto: 06 de Febrero del 2014

Finanzas con F Mayúscula

¿Por que con F Mayúscula?

Pues por que las finanzas son muy importantes hehe.. De hecho deberían de escribirse en negritas y subrayado.


¿Que me llevo a escribir este blog?

Pues, como todo recién egresado de finanzas, salí con la idea de querer hacer millones en la bolsa. Pero a la hora de buscar información en Internet acerca de finanzas bursátiles (sin tener que pagar) no he encontrado mucho. Así que decidí hacer mis propios análisis y compartirlos con el mundo.


¿Tengo experiencia como financiero y/o escritor?

La verdad no, todo lo que se publicará aquí es mi opinión personal. Como comenté en la pregunta anterior tengo preparación académico en el área de finanzas, pero eso es todo. Y bueno, como todo ser humano puedo tener errores tanto gramaticales como analíticos. Se aceptan criticas, comentarios y mentadas de madre.


¿Solo hablaré de finanzas?

Es la idea, no puedo asegurar nada por que soy una persona muy cambiante y de atención dispersa, pero trataré de hacer de esto algo ameno.


¿Que espero del blog?

Expresar mi punto de vista de ciertos activos financieros que considere importantes. Enriquecer el punto de vista de los lectores del blog, y que ellos me enriquezcan. Parafraseando a cierto autor del cual no recuerdo el nombre (y soy muy flojo para googlear): Para ser rico, tienes que hacer rico a alguien mas. Yo espero hacerlos ricos a ustedes (aunque sea sólo ricos de conocimiento).


¿Por que mantengo mi nombre en el anonimato?

Es mas fácil expresarte cuando no tienes que cuidar las apariencias. Mi ideal es escribir sin tabúes, y lo que me salga del corazón (no literalmente haha). No busco fama, ser un wey equis me es suficiente.